20 сентябрь 2017
Либертариум Либертариум

Неотложные задачи государственных органов по повышению капитализации российских предприятий

Заметка написана в рамках подготовки Концепции развития рынка ценных бумаг в России. Разъяснение, почему государству нужно следить за капитализацией, и нельзя допускать резких ее падений - кризисов рынка ценных бумаг.

Капитализация предприятия - это рыночная стоимость всех его акций (часто определяемая, как рыночная стоимость одной акции, умноженной на число акций). Таким образом, для предприятия капитализация зависит от рыночной стоимости акций, то есть от оценки обществом стоимости этого предприятия - интегральной оценки его устойчивости, прибыльности, нужности его продукции для общества, новизны оборудования, квалификации персонала и множества других характеристик, не поддающихся точному количественному определению. Более того, многие из этих характеристик не присущи самому предприятию, а определяются внешней средой - например, конкурентная позиция предприятия.

Капитализация предприятия может расти двумя путями - при неизменном числе акций стоимость этих акций может расти, или при неизменной стоимости акций увеличивается их число. В любом случае, капитализация предприятия растет - то есть растет ценность предприятия, стоимость его активов, объективизированная общественной оценком путем установления рыночной цены за его акции.

Капитализация всех российских акционерных предприятий может при этом выражать оценку обществом ценности, стоимости этих предприятий. Национальные интересы России заключаются в неуклонном повышении капитализации российского рынка ценных бумаг. Практически, уменьшение рыночной капитализации означает уменьшение ценности всех акционерных обществ, то есть рыночной экономики.

Капитализацию рынка можно увеличивать несколькими способами:

  • выпуская новые акции в количествах, не приводящих к резкому падению цен;
  • обеспечивая увеличение ликвидности рынка;
  • обеспечивая увеличение эффективности работы предприятий (например, уменьшая налогообложение).
Обычно стоимость одних предприятий на рынке растет, стоимость других уменьшается. При этом общая стоимость всех предприятий за некоторый длительный промежуток времени обычно растет - растет стоимость производственных активов, созданных нацией.

Но известны такие ситуации, когда благодаря ошибкам в регулировании рынка, природным, промышленным и политическим катастрофам, военным действиям, а также некоторым макроэкономическим процессам, капитализация рынка может одномоментно и часто неожиданно сильно уменьшаться в течение буквально нескольких часов. Такое событие означает, что уменьшилась стоимость экономики, а также сбережения инвесторов. Эти потери, объективно присущие рынку, могут достигать многих триллионов рублей за одни сутки.

Индексы рынка ценных бумаг отражают динамику капитализации. Национальные интересы заключаются в мониторинге индексов рынка ценных бумаг и принятию своевременных мер по недопущению резких больших снижений индексов (падения рынка), так как это практически отражает соответственное падение стоимости российской экономики.

liberty@ice.ru Московский Либертариум, 1994-2017